Perşembe günü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) geçen ayki Wells bildirimine ateşli bir yanıt veren Coinbase, federal düzenleyiciye kripto borsasına karşı bir yaptırım eyleminin SEC için “esasta başarısız olacak” “büyük programatik riskler” oluşturacağını söyledi. Şirketin yanıtında “Coinbase menkul kıymetleri listelemiyor, takas etmiyor ya da ticaretini etkilemiyor” denildi. Coinbase’in baş hukuk sorumlusu Paul Grewal bir blog yazısında, SEC çalışanlarının bir yaptırım eylemini haklı çıkarmak için yaptıkları analizin “başkaları tarafından sunulan ürün ve hizmetlerle ilgili yüzeysel ve yanlış analojilere dayandığını” yazdı. Grewal verdiği demeçte ayrıca şunları söyledi: “Halka açıldığımız zaman SEC ile işimizin şu anda Wells bildirimine konu olan yönleri hakkında ayrıntılı görüşmeler yaptık. Hiçbir şey değişmedi.”
SEC, Mart ayındaki Wells bildiriminde Coinbase’e spot ticaret, stake etme, saklama ve kurumsal ticaret işlerinin risk altında olduğunu belirtti. SEC’in Coinbase’e yaptığı uyarıda, düzenleyicinin Coinbase’in federal yasaları ihlal ederek kayıtsız menkul kıymetler teklif ettiği ve sattığı iddiasında bulunacağı belirtilmişti. SEC, kripto borsası Kraken’in hizmet olarak staking ürünü de dahil olmak üzere diğer kripto borsalarını ABD’deki hizmetleri kapatmaya zorlamak için kayıtsız teklif ve satış ihlallerini kullandı. SEC başarılı olursa, Coinbase’i bu birimleri kapatmaya zorlayabilir. Coinbase ile yıllar boyunca süren kapsamlı diyaloğa rağmen SEC bugüne kadar hiçbir kripto varlık kuruluşunu ulusal bir menkul kıymetler borsası olarak onaylamadı. Kripto firmasındaki yöneticiler aylardır Coinbase’in sadece Coinbase için değil, ABD’deki kripto endüstrisinin geleceği için de varoluşsal bir davada SEC ile boğuşmaya hazır olduğunun sinyallerini verdi.
Coinbase, şirketin SEC menkul kıymetler personeli ile işbirliği yapmak için yıllarca süren çabalarının yakın zamana kadar SEC çalışanlarında hiçbir endişe oluşturmadığını belirtti. Coinbase ayrıca, SEC’in Coinbase’in S-1 başvurusunu incelediğinde 2021’de şirketin halka açılmasına izin vermeyebileceğini de belirtti. Coinbase, ABD kripto endüstrisinin geri kalanı için belki de en önemlisi, önerilen ücretlerin yatırım sözleşmeleri, spot piyasalar ve saklama hizmetlerini içeren “kusurlu ve test edilmemiş” teorilere dayandığını da savunuyor. Menkul kıymetler avukatları, ‘Howey’ testi olarak bilinen ve SEC’in Florida’daki bir portakal bahçesi işletmecisine portakal satışını içeren bir geri kiralama ve kâr paylaşımı anlaşması nedeniyle dava açtığı bir yüksek mahkeme davasına dayanıyor.
Howey’in işlemlerin yatırım sözleşmesi teşkil edip etmediğini belirlemek için aradığı dört unsur ise şunlar: Yatırım, ortak girişim, makul kâr beklentisi, başkalarının çalışmalarından elde edilen kazanç. Coinbase ikincil bir piyasa, yani yatırımcılar doğrudan bir ihraççıdan satın almak yerine zaten sahip oldukları varlıkları alıp satarlar. Nasdaq ve New York Menkul Kıymetler Borsası da ABD hisse senetleri için ikincil piyasalardır. Coinbase’in yanıtında, mahkemelerin “Howey’in erişim alanını, ihraççının dahil olmadığı varlıkların ikincil ticaretini kapsayacak şekilde genişletme konusunda zaten isteksiz oldukları” belirtildi.
Coinbase ayrıca Howey’in borsanın stake hizmetine uygulanabilirliğini de madde madde reddetti. Coinbase’in yanıtında “Coinbase’in perakende stake hizmetleri Howey testinin dört ayağını da geçememektedir” denildi. Coinbase, Sullivan & Cromwell tarafından temsil edilmektedir. SEC sözcüsü verdiği demeçte, “SEC genellikle herhangi bir soruşturmanın varlığını ya da yokluğunu suçlamalar yapılmadığı sürece ya da yapılana kadar kabul etmez” dedi. “Coinbase hiçbir zaman komisyon ile dava açmak istemedi. Komisyon da dava açmak istememelidir,” diye yazdı Coinbase cevabında. Coinbase, “Dava açmak komisyonun kendi eylemlerini yargılamasına yol açacak” ve “on yıllar boyunca gelişen kamu güvenini aşındıracaktır” dedi.